在全面披露的上市公司三季报中，中国人寿、中国平安、人保财险、中国太保、新华保险五家主要上市保险公司相继公布了前三季度业绩。其中，收入增长尤其引人瞩目。五家保险公司归属于母公司的净利润同比增长超过两位数，高达60.5%。三季度末，五家保险机构营业收入合计23739.81亿元，同比增长13.6%；归属母公司净利润总额4260.39亿元，同比增长33.54%，折合日利润15.6亿元。 1、投资端爆发，三季度险企业绩增长。从盈利能力来看，金融财经《观察》指出，五家保险公司前三季度净利润均出现大幅增长。中国人寿以归属于母公司净利润1678.04亿元排名第一，同比增长60.54%。中国人寿紧随其后，前三季度归属于母公司净利润1328.56亿元，同比增长11。47%；人保财险、中国太保分别实现净利润468.22亿元、457亿元，同比增长28.88%、19.29%；新华保险328.57亿元，增长58.88%。数据来源：选择值得注意的是，保险公司前三季度业绩的强劲增长是在去年同期高基数的背景下实现的。据凤凰网《投资观察》统计，2024年前三季度，五大险资公司实现归属于母公司净利润3190.26亿元，同比增长78.3%，创历史同期最高水平。业绩提升背后的原因是什么？财经《投资观察》分析三季度财报发现，多数险企将投资收益大幅增长作为业绩爆发的原因，其中股权投资能力一直是业绩的关键。资料来源：中国人寿公告截图 资料显示，前三季度，中国人寿实现总投资收益3685.51亿元，同比增长41.0%，总投资收益率6.42%，同比提升104个基点；中国人寿实现总投资收益862.5亿元，同比增长35.3%；总复检率投资转向5.4%，同比提高0.8个百分点；保险平安投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点；新华保险年毛回报率为8.6%；年综合投资收益率6.7%；中国太保投资资产2.97万亿元，比上年末增长8.8%，总投资收益率5.2%，同比提高0.5个百分点。投资收益的增长来自于资本市场特别是股权市场的回暖。今年前三季度，上证综指和深成指分别上涨15.84%和29.88%。 “慢牛”市场为保险公司提升投资收益提供有力支撑，投资端成为带动的关键引擎业绩增长。 2、负债端企稳，综合成本率普遍下降。凤凰财经《观察》通过三季报发现，除了投资端表现突出，上市险企在负债端的表现也可圈可点。寿险业务方面，新业务价值普遍增长，增长显着。数据显示，前三季度，人保寿险新业务价值同比增长76.6%，在五家险企中排名第一，新华人保险紧随其后，寿险新业务价值同比增长50.6%。此外，平安寿险及健康险新业务价值同比增长46.2%，中国人寿新业务价值同比增长41.8%，太平洋人寿新业务价值同比增长31.2%。所谓新业务生命价值保险是指在一定时期内销售新保单所产生的收入的现值。例如，各公司财报显示，太保代理渠道分红险占期交保费的比例提升至58.6%，国寿浮动收益占首年期交保费的比例较去年同期增长超过45个百分点。方正证券分析师在接受媒体采访时指出，寿险需求边际正在改善。一方面，保险公司投资收益大幅增长，同类竞品收益率下降，分红险吸引力增强；另一方面，在加强储蓄、改革医疗制度、调整医保药品目录的背景下，健康管理需求有望释放。分红型保险将重回舞台，有望推动健康险、医疗险、长期护理等业务的增长。资产保有量方面，五大险企一季度综合比率普遍下降，成为五大险企首创业绩的一大高比例。其中，整体人保财险及伤亡率为96.1%，同比下降2.1个百分点；平安产险整体综合成本率为97.0%，同比提升0.8个百分点；中国太保产险综合成本率为97.6%，同比下降1.0个百分点。拒绝pinagfather比例自然会带来改善财产险和意外险业务的承保收入。例如，人保财险前三季度实现承保收入3148.65亿元，同比增长130.7%。有业内人士指出，由于产险行业实行“报银合一”，行业成本大幅下降。由于手续费率的透明化和成本的降低将直接有利于承保利润率的提升，预计龙头财险公司的综合成本率将显着改善。 3、业绩“翻身”背后保险阵营分化。纵观五家主要上市险企三季报业绩，凤凰保投《投资观察》财经注意到，保险行业整体基本面明显好转，无论是在净利润增长或综合成本率下降。不过，它也注意到不同保险公司之间的差异。中国人寿作为寿险“龙头”的地位更加稳固，净利润绝对值和增速均居五家保险公司之首，保费也出现两位数增长。人保财险不仅实现了大部分险种的保费增长，而且综合成本率优化也最高。预计将继续保持产险阵营的领先地位。新华保险增长迅速，营收增速在五家保险公司中排名第一，净利润增速仅次于中国人寿。作为民险龙头，中国平安凭借三季度净利润强劲增长扭转了上半年收入负增长的压力呃。太保寿险新业务价值和产险原保费收入增速落后于同业，净利润增速也低于五家险企平均水平。上市险企的业绩“扭亏为盈”，既是对资本市场复苏的即时反应，也是行业转型阶段成果的体现。面临新一轮的市场机遇和挑战，例如，2026年起实施“第四套寿险表”，其实施的新功能包括提高参保人群预期寿命、降低婴儿死亡率等，这将给保险公司带来定价和产品创新方面的挑战。此外，生命表转换前可能发生的临终产品、年金产品等产品的销售也可能为保险公司带来短期业务增长机会。等。如果金融“投资”观察继续关注不同保险公司的后续反应和表现。
