美国财政部近日宣布对俄罗斯石油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁，欧盟也正式通过了针对俄罗斯的第19轮制裁。消息发布后，市场对俄罗斯原油供应可能中断的担忧加剧，推动原油价格大幅上涨。 23日，上海原油期货主力合约价格收涨逾4%，焦煤期货主力合约价格上涨逾5%。截至发稿，Nymex原油期货涨幅超过5.8%。美国和欧洲启动了新一轮制裁。在与俄罗斯的外交影响之后，美国特朗普政府采取了迄今为止最严厉的经济施压措施。新的制裁意味着俄罗斯四大石油巨头现在都受到美国的制裁。统计显示，今年美国原油价格已下跌16%，布伦特原油油价下跌近14%。以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的欧佩克+集团几个月来一直在增加产量。据该机构估计，目前这两家俄罗斯公司合计几乎占该国石油出口总量的一半，今年上半年约为每天220万桶。随着这些制裁的出台，预计印度炼油商可能会大幅减少对俄罗斯石油的采购。印度目前是俄罗斯海运原油的最大消费国，占该国石油进口量的36%以上。印度的原油来自俄罗斯。花旗集团发布研究报告称，布伦特原油反弹的部分原因是市场认为美国和印度正在讨论减少俄罗斯石油采购，这可能是美国和印度之间贸易协议的一部分。该行认为，布伦特原油平均价格将首先明年一季度的油价约为每桶60美元，但如果俄罗斯和乌克兰的谈判速度快于预期，布伦特原油可能会跌至每桶50美元至55美元的区间。 “短期地缘政治风险在上升，油价已经恢复上行。但这场冲突的主题还是和以前一样，宏观不稳定，我们需要警惕随时崩溃。”正信期货研究院报告称，地缘政治动荡持续令交易节奏难以把握，仍关注过度冲突带来的逢高做空机会。原油市场供应仍较为宽松。当前全球石油市场总体呈现“供大于求”的宽松局面。一方面，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）正在逐步增产。与此同时，主要出口或俄罗斯等原油出口国也处于较高水平，市场供应充足。需求方面，全球经济增长放缓的预期使得市场对石油需求的预测更加保守。国际能源署（IEA）连续几个月下调全球石油需求增长预期。值得注意的是，纽约WTI原油期货12月和1月合约的价差近日五个月来首次成为期货溢价结构，即近月合约价格低于远月合约，表明市场对供应过剩的担忧日益加剧。而且，海上漂浮的原油量出现接近2020年疫情期间的水平，表明远方的库存正在趋于饱和。瑞银集团认为，虽然最新的制裁可能会带来原油近期的波动油价方面，兰吉斯全球市场的供应过剩状况应有助于限制油价持续上涨的风险。预计布伦特原油价格将维持在每桶6美元至70美元的范围内。高盛预计明年布伦特原油价格将进一步下跌，明年第四季度可能触及每桶52美元。显然，市场机构仍然预计，中长期来看，地缘政治风险的边际影响可能趋于减弱，市场将回归基础，国际层面的增产压力将是主导油价走势轮动的主要因素。数据显示，OPEC+将从2025年4月开始逐步放弃减产策略，转向“赌产量、保份额”的竞争策略。 10月初，OPEC+决定继续在11月增产13.7万桶/日，与10月份的增幅。此举被视为寻求更大的市场份额。产量增加的趋势尚未扭转。第四季度日均新增供应量预计将超过43万桶。
