作者 |儿童画编辑| “零售之王”苏淮的根基正在发生微妙的变化。 2025年前三季度，招商银行（简称“招行”）营业收入2514.20亿元，同比下降0.51%；归属于母公司净利润1137.72亿元，同比小幅增长0.52%。截至2025年9月30日，招行公司贷款较2024年末增长10.01%；零售贷款较2024年末仅增长1.43%。其中，零售贷款不良贷款余额在股份制A股上市银行中排名第四，大幅跑输大盘指数17.99%的涨幅。在工资和员工福利方面，截至2025年9月30日，招商银行员工的成本为495.59亿元。虽然同比增长了0.40%，但如果按照中国来计算6月末招行员工118068人（含借调人员），月平均工资4.66万元，低于上半年月平均工资5.01万元。利润下降、零售不良贷款增加、股价不温不火、员工工资下降。在银行业整体业绩增速放缓、经营压力加大的背景下，即使强于招商银行，日子也不会好过。 “销王”将继续完善企业贷款。招商银行成立于1987年3月31日，注册资本约252.2亿元人民币。其法定代表人为苗建民，兼任该公司董事长。天眼查截图。作为第一家致力于发展零售金融的银行，招商银行被业界公认为“零售之王”。 “无论市场如何变化，志“招行提高零售物业市场份额的目标不变，仍会努力提高零售物业市场份额，深耕这个压舱石。”10月31日，招商银行副行长彭家文在2025年三季度业绩简报中表示，短期来看，虽然零售物业需求不足，但招行仍会高度重视并全力推进零售物业配置。但事实是，格局已悄然发生。变化——五年来，招行公司贷款占比不断提升。2025年三季度末，招行资产总额126440.75亿元，较2024年末增长4.05%，其中贷款和垫款总额71362.85亿元，较2024年末增长3.60%。 2024年，零售贷款较2024年底增长10.01%；696619亿元，较2024年末仅增长1.43%。其中，公司贷款占比42.19%，零售贷款占比53.63%。到2024年第三季度末，这两个数字分别为38.95%和54.66%。可以看出，近12个月来，招行加大了对企业的贷款力度。图片来源：中国商业银行2025年三季报 “当前经济调整转型阶段，居民消费意愿仍需增强，消费贷款增长相对缓慢。”招商银行在2025年三季报中指出了零售贷款增长缓慢的原因。源传媒慧分析招商银行2021-2024年年报发现，银行贷款占比分别为38.62%、39.26%、39.94%、41.57%。过去四年来，它们一直在增长，而比例零售额占比始终徘徊在52%-53%区间。根据2025年第三季度报告的数据，近五年来，招商银行贷款占比提升的业务一直是企业贷款，而非零售贷款。最令人担忧的是物业品质的分化。截至2025年三季度末，招商银行不良贷款余额674.25亿元，较2024年末增加18.15亿元。其中，公司不良贷款余额234.02亿元，较2024年末减少27.30亿元；不良贷款率为0.82%，较2024年末下降0.19个百分点。另一方面，零售贷款不良贷款余额达380.01亿元，较2024年末增加30.16亿元，这是该数据首次突破380亿元大关；不良l贷款利率1.05%，较2024年底上升0.07个百分点。“零售贷款增加、公司贷款下降”的对比格局，反映出招行零售业务面临的潜在压力。不过，平安证券认为，在良好的盈利能力和资产质量的保证下，将继续看好招商银行在零售领域尤其是财富管理领域的竞争优势。当消费复苏低于预期、客户资质下沉风险逐渐暴露时，招行能否守住根基，取决于风控能力和精细化经营水平。目前的数据显示，这一试验已经开始。信用卡权益缩水背后的焦虑“银行卡手续费收入105.26亿元，同比下降17.07%，结算清算收入111.11亿元”招行三季报中的这一描述，反映出昔日“信用卡之王”的光环正在消退。在2025年三季度业绩交流会上，招行相关负责人坦言，该行信用卡交易量降幅好于行业趋势，市场份额仍位居中下游。 “从未来趋势看，随着国家消费持续回升，招行对信用卡相关收入充满信心。”“好于行业大势”的背后是整个信用卡行业的低迷，而招行信用卡的真实情况可能更为严峻，比如9月份NBA联名信用卡的停产就引起了广泛关注。1月24日，招商银行信用卡中心发布《关于暂停发行部分信用卡的公告》，称银联NBA联名球队卡、美国运通NBA收藏球队卡将于2025年12月1日到期后更换为银联标准信用卡、美国运通百夫长卡。图片来自招商银行信用卡中心官网。 NBA联名信用卡的暂停被一些人认为是变相撤权，这可能会引起因NBA申请信用卡的持卡人的不满。为什么选择停止发行NB品牌的NBA信用卡啊？招行对此没有任何解释，但背后的主要原因可能是成本控制和业绩压力。当前，信用卡行业正面临“峰顶加存量竞争加剧”的困境。随着消费者支出下降，信用卡交易量下降流明增长面临压力。招行虽然保持市场份额第一，但在“降费增收”的政策引导下，信用卡分期和刷卡手续费收入增长有限，而权益成本居高不下，权益收缩成为无奈之举。不过，招商银行收缩信用卡业务也带来了NPLS的下降。 2025年三季度末，招商银行卡信用债余额为9276.20亿元，较2024年末减少约200亿元。该业务的贷款在过去几年中有所增长。例如，2021年至2024年，相关数据分别为8403.71亿元、8845.19亿元、9359.10亿元、9478.43亿元。招行三季度信用卡贷款下降也导致该业务不良贷款余额由165.57亿元减少161.84亿元；不良贷款率为1.74%，较2024年末下降0.01个百分点。除信用卡业务外，招商银行的消费信贷业务还包括消费贷款。该企业2025年三季度末贷款余额4209.88亿元，较2024年末增加约248亿元；不良贷款49.12亿元，较2024年末增加7.96亿元，不良贷款率由2024年末的1.04%上升至1.17%。作为零售贷款的重要组成部分，招行个人消费贷款尽管面临宏观经济压力、消费复苏乏力，但仍保持正增长。然而，不良贷款的增长也令人担忧。招商银行的其他商人也难掩“焦虑”。截至2025年三季度末，招商银行小微零售业务l 贷款余额8583.61亿元，较2024年末增加约344亿元；不良贷款余额95.55亿元，较2024年末增加30.17亿元，不良贷款率也从2024年末的0.79%上升至1.11%。此外，招行2025年三季度末个人住房贷款余额14186.46亿元，较2024年末增加约149亿元；不良贷款余额63.98亿元，比2024年末减少3.63亿元；不良贷款率由0.48%下降至0.45%，成为零售贷款中为数不多的“减负”业务之一。图片来自招商银行2025年第三季度。在业绩业绩会上，招商银行管理层对消费市场的复苏表示乐观。那些零售l的规模贷款确实持续上升，但不良率同时上升，这意味着招商银行需要在“规模扩张”与“风险防控”之间找到更精准的平衡点。有一个潜在风险值得关注：2025年三季度末招商银行关注贷款余额951.35亿元，较2024年末增加126.2亿元；超额贷款885.26亿元，较2024年末增加18.6亿元。在消费市场复苏低于预期的背景下，招商银行如何确保增长预期与资产质量安全之间的平衡？针对潜在危害采取了哪些具体控制措施？日前，袁媒体惠联系招商银行询问，但截至发稿尚未收到回复。 “薪王”也开始减薪。作为“超级富豪”的明星股份制银行昔日被称为“薪资大王”的招商银行现在过得怎么样？一份数据可以窥见一斑。截至2025年9月30日，招商银行员工费用为495.59亿元，同比增长0.40%。员工成本的增加意味着员工整体薪酬福利实现了正增长。这看似是“加薪”，但如果分摊到个人身上，就会呈现出“减薪”的趋势。回顾历史，招行2024年员工费用为680.88亿元，同比下降3.21%，已连续两年下降；从业人员总数为117,201人，较2023年增加672人，增长0.58%，为2017年以来最低增速。按员工成本除以员工总数计算，2024年人均年工资约为58.26万元，较2年的60.4万元下降3.8%023，2022年累计减少7. 62.5万元。Wind数据显示，招行2024年人均年薪58.26万元，在9家A股上市股份制银行中排名第二，仅次于中信银行的60.15万元，但中信银行的总体薪资排名。经测算，2024年招商银行人均月工资为4.86万元。看2025年情况，截至6月底，招行共有员工118068人（含借调人员），较2024年底增加867人。招行2025年半年报显示，员工费用354.84亿元。以上述118068人计算，2025年上半年人均月工资约为50100元，2024年上半年人均月工资约为51700元。假设2025年第三季度招商银行员工没有变动，则基数d 关于三季报员工成本495.59亿元，人均月薪约为4.66万元。也就是说，招商银行降薪了。从行业角度来看，银行员工薪酬与绩效挂钩是一个普遍的原则。招商银行2025年前三季度净利润仅增长0.52%。按照“奖好罚坏”的激励原则，降低员工工资似乎也可以理解。当然，2025年前三季度净利润0.52%的增速要好于2024年前三季度0.62%的同比下滑。员工薪资下降反映出华商赚钱困难，这或许是银行利润下滑的证据。招商银行业务回顾 从收入结构来看，2025年前三季度，该行实现净利润利息收入1600.42亿元，同比增长1.74%，占营业收入的63.66%；非利息净利润913.78亿元，同比下降4.23%，占营业收入的36.34%。含非利息收入，招商银行手续费及佣金收入562.02亿元，同比增长0.90%；投资收益302.52亿元，同比增长22.67%；汇兑收入26.39亿元，同比增长33.42%；其他业务收入111.12亿元，同比增长11.45%；公允价值变动损益为-88.27亿元，而2024年同期这一数字为30.99亿元。图片来自招商银行2025年第三季度。可见，拖累我国非利息净收入增长的是公允价值变动损益的下降。对此，Seguridad的创始人认为主要是受第三季度债市回调影响。业绩低迷，招行在资本市场表现不太乐观 招行股票前三季度股价上涨8.55%，明显跑输大盘指数17.99%的涨幅。截图来自Wind业绩承压，股东回报不足，员工薪资下降。在银行业普遍增长、经营压力增幅放缓的背景下，即使是昔日的“销售王”也过得并不轻松。招商银行副行长彭家文在展望未来的2025年三季度公司业绩简报中表示，在低利率、低息差、低手续费的“三低”环境下，商业银行很可能长期保持收入低增速。中国我商业银行面临着那些尚未发生的挑战。在公司贷款占比逐年上升的同时，如何保证零售贷款规模的扩张、缓解信用卡业务业绩压力和股权缩水纠纷、积极回报股东，都考验着管理层的智慧。
