中国人民银行11月4日发布2025年10月各类央行工具流动性供给情况。其中，公开市场国债交易净投资200亿元。这意味着今年1月份以来暂停的国债买卖业务已经恢复。图片来源：中国人民银行专家表示，央行恢复买卖操作不仅有利于支持实体经济、加强货币财政政策协调，也有利于释放流动性、稳定市场预期。为进一步释放稳增长信号，去年8月央行开始在二级市场买卖国债。去年12月份的时候，共购买了1万亿元国债。今年年初，考虑到债券市场供需失衡的巨大压力，市场风险积聚，央行暂停国债买卖。在10月27日举行的金融街论坛年会上，央行行长潘功胜宣布，目前债券市场总体运行良好，公开市场债券买卖操作可以恢复。 11月4日，央行公布的10月份各类央行工具流动性释放情况显示，公开市场国债销售净投资200亿元。 “与年底暂停国债买卖时相比，目前10年期国债收益率升至1.8%左右，期限利差扩大，债券市场也表现良好，稳定增长，这将有助于稳定今年四季度和明年一季度宏观经济运行。”东方金城首席宏观分析师王庆表示。在明看来中信证券首席经济学家明表示，一方面，国债交易净买入的操作模式体现了央行保护流动性、稳定债市预期的操作目标；另一方面，200亿元相对较低的净申购规模也体现了央行的审慎操作，避免过度影响市场债券预期。值得一提的是，央行还在11月4日宣布，为保持银行体系流动性充足，11月5日将开展定额、利率竞价、多次中标竞价的7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 Wind数据显示，7000亿元三个月期逆回购将于11月7日到期。由于央行将于11月11日推出同期限7000亿元买断式逆回购操作ber 5，意味着本期等量买入逆回购操作将在11月份继续进行。对于3个月期平价逆回购的原因，招商联盟首席研究员董希淼认为，虽然实物融资需求需要提振，但授信速度并不需要增加流动性数量。此外，央行持续公开市场国债买卖操作，也是央行向市场注入流动性的方式之一。 “11月还有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，预计11月央行也将开展6个月期买断式逆回购操作，且增量并持续的可能性较大。这意味着11月两个到期品种的买断式逆回购总量将延续中期流动性连续六个月上市。 ”王庆表示。此外，明明还认为，未来央行净买卖国债的可能性正在加大，以防范其他金融工具到期带来的压力。
