这是中央银行每个季度的财务政策制定。最近，中国人民银行金融政策委员会的常规会议于2025年第三季度举行，强调了“实施中等放松的财务政策”。如何理解温和的悲伤？在此之前，美联储宣布了9月18日降低点率的25个基础。中国人民银行州长潘·冈申（Pan Gongsheng）表示，全球金融市场目前对美联储的利率充满了期望，并且市场响应相对稳定。中国的财务政策坚持优先考虑自己，并考虑内部和外部平衡。在今年的第二季度，中央银行将政策利率降低了10个基本点，因此同时指导了1年和5 personlpr，同时降低了10个基本点，并且押金的利率也相应降低。另外，将重新贷款降低到1。5％，储备金的比率降低了50点。利率旋转率后，未采取进一步的措施。在第四季度，还有降低利率的空间吗？通过实施增加主要重点的实施政策，对中央银行金融政策委员会的第三季度和第二季度的常规会议进行比较，我们将从声明的变化中找到对当前经济状况的官方审查和判断。从其最新声明中消除了“我国家和隐藏危险的经济危险和隐藏的危险”的说法。在该政策的吨位上，第三季度的常规中央银行政策委员会会议提出了一份“维持政策和稳定连续性，灵活性和谨慎”的声明； “删除了充分利用现有政策的声明，越来越多地实施行不通的政策和完全释放政策效果。财务政策中的工具条款，7月份的政治局会议的声明主要是继续。与上个季度的常规会议相比，新近改善的对主要领域的融资支持，例如“小型和微型企业，稳定对外贸易等。对外贸易合并具有重要意义”。张迪说。 Huachuang Securities Research Institute的副主任兼首席宏观分析师Zhang Yu认为，财务政策最轻松的阶段已有P屁股。从常规会议的陈述来看，中央银行更关心过去释放财务政策的影响。仍然可以在第四季度支付利率。当前的财务政策主要实施。因此，在第四季度，是否仍然有一个削减我国家的Intere税率的空间，而所需的比率降低了？ Huaan Securities Research Reports认为，短期内增加缓解的可能性仍然相对较低。 LPR在9月保持不变，并且没有通过储备比的利率和比率切断手术，第三季度常规大会没有发送明显的出现信号。尽管美联储的利率符合预期，但LPR锚定政策的利率对于复活的7天反向操作仍然稳定。该报告还指出，预计财务政策将保持不变短期内，中国美国谈判和国内经济没有明显的风险，降低储备金要求和降低利率的比例的需求并不强，降低Thelpr的时间尚未到来。同时，虽然商业银行的净利息差位处于较低的历史中，但缺乏活跃的LPR报价减少摘录增加了动力。 Zhang Yu还认为，在客观上，中央银行无需通过降低利率和储备金比率来刺激信贷。近年来，信贷一直流向工作方面，尤其是工业部门和经营贷款，而不是需求方面的房地产，基础设施和消费。在需求不足的背景下，信贷增加将增加过度供应的损失，实际上，价格将难以恢复。” 9月18日，美联储宣布它将d降低了25点联邦基金利率的目标范围，这是美联储在2025年首次允许的利率。9月22日，中国人民银行允许全国银行提供最新的LPR，该中心宣布了最新的LPR，该中心继续“静止不动”，自6月以来，它一直保持不变四个月。 “中国的财务政策首先坚持自己，并考虑内部和外部平衡。” 9月22日，在北京举行了“ 14五年计划”系列的新闻发布会。潘·冈申（Pan Gongsheng）在新闻发布会上说，中国目前的金融政策立场支持和实施适中的财务政策。这种政策的立场为持续的帕吉纳（Pagchina）的经济复苏和改善以及稳定的金融市场运营创造了一个巨大的财务和财务环境。他说，在这种方法中，许多国际央行都在判断基于宏观经济数据进行非财务政策调整。中国人民银行也是如此。根据宏观经济运营和情况的变化，它完成了各种财务政策工具，以确保流动性大量，促进全面的社会成本崩溃，支持增强消费并扩大有效的投资，结合和增强经济恢复的积极恢复，保持稳定的经济运营，在合理水平上保持金融市场，RMB汇率的平等水平。但是，张没有提到第三季度的经济数据显示出削弱的迹象，并且市场已经陷入了等待政策的新转折，但是与第四季度实施降低利率的实施无关紧要。从内部的角度来看，有三个主要路线：首先，美国关税政策可以对中国的出口产生一定的影响，中国经济增长率可能是SLOw分阶段，应对一些工作压力；其次，它仍然面临第四季度低价运行的困难和挑战，实际利率仍然很高，因此有必要降低它。第三，与财政政策合作，基于政策的金融工具可以在第四季度实施5000亿元人民币和将近1万亿元的债务相关工具。张认为，第四季度金融政策的优先目标仍然是经济增长和充分就业，财务紧急情况可能会超过预期。预计我将“主要”进行金融工作。一方面，它实现了10-20bp的利率，从而指导LPR并将其降低到贷款利率和利息存款的进一步下降；另一方面，还可以重新启动国库券的交易。东方金融的首席宏观分析师王·清也认为，中央银行可以实施新的rotat第四季度利率的离子，并继续及时交易国库的债券。同时，同时指导市场流动性富裕并提高了贝恩的信用供应能力，但它可以促进企业和居民的贷款利率大幅下降，并刺激内源性融资需求。这是促进消费和扩大投资的重要重点，并在第四季度有效地降低了外国需求。
