国家证券：安全安全，海外企业和技术竞争，安全安全，海外企业和技术竞争仍然是市场结构中最重要的结构，这与提供资源 +国外的行业 +国外和新生产率的框架一致。此外，应有的方向有限。对于资源行业而言，市场驾驶的基本力量是供应障碍是由于在环境中对全球高兴趣的传统资源行业的投资不足所致。复杂的地理环境以及不同国家的安全和自动主张导致了更频繁的供应变化。对于出国出国的企业，市场将逐渐意识到中国企业将通过旋转市场条件来实现不同的bansa，而全球化是主要但相对模糊的基础和市场线索。中国的贸易环境可调节性和中国的反体积革命是维持市场状况的两个非常重要的条件。在当前的市场条件下，中国与美国之间相同的检查与平衡之间建立微妙的平衡。当中国企业站在全球市场上时，他们可以看到市场价值的上限。 10月的APEC会议和中国共产党共产党全体会议的第四届会议是两个非常重要的验证点。关于技术竞争，中国公司正在从战略宽容转变为战略发展，中国美国的技术竞争激烈。将来，AI竞赛将从云到最后。 AI代理在最后是著名的。可以重建Internet应用程序的Resolid移动应用程序，为至少在Internet上移动应用程序的初始爆炸期带来巨大的商机。什么时候实现了这一工业，中国公司正正式进入技术领域的战略反进攻时期。中国证券商人：注意第三季度表现有望改善或继续增长的子行业。加强政策，例如低基础和国内需求的扩展，再加上反内部流量和降低利率的催化，PPI停止下降并弹跳。八月，工业企业的收入成为一年中积极的几个月。考虑到出口的稳定性，PPI已停止下降，反向反转的后部篮板，但基地的低影响可能会逐渐减弱，预计收入将恢复波动。基于自八月以来收入预期的变化，合同在2025年第二季度的合同责任以及第三季度的中期经济数据的边际变化，即绩效的领域预计第三季度的MANCE预计将有望改善或继续增长，将是主要的集中成分等。 ）。假期之前，一些资金变得谨慎，市场交易活动略有下降，广泛的基于指数的节目显示出波动的模式，但短期波动并没有改变市场趋势。同时，市场结构是一个众所周知的，它是众所周知的，而且技术部门受益于对国内和外国工业趋势的持续催化。尽管该市场在9月26日在情感的影响下适合，但在释放短期压力后仍有向上恢复的空间。预计未来的市场，即将举行的第20个中国党委员会全体会议的第四届会议，该委员会致力于“ 15五年计划”，预计A股市场将在关键的窗户期间提供。市场风险偏好可能会进一步恢复。同时，李预计问题将继续是正面的，保证金融资和保证金交易的平衡处于向上的渠道，居民存款的转移仍处于早期阶段，而美联储的利率降低的利率也支持全球流动性。我们仍然需要注意短期结构市场中的中美国谈判的干扰。提供机会主要集中在四个主题中：新的质量生产力主题，反内部循环，大消费领域和“两倍”领域。 CICC：处理股票对假期的成本效益和成本效益通常反映出当今假日之前的流动性的特性，但是这种破坏通常是“情绪缩水”。同时，国庆日通常会显示“假期后的良好开端”的特征。假期后在牛市度假后的增加通常保持更长的时间，并且经常显示催化市场的通常特性，同时假期和积极事件。假日持有人非常有效。最近，市场重点主要集中在国内和工业结构政策上，并且对中级关系的关注不足。自9月以来，与中国的关系显示了分阶段改进的迹象，市场可能会在第四季度逐渐奖励。在市场基金集中在计算实力领域之后，它们逐渐转移到其他低水平的经济增长轨道上，中期市场可能会随着速度缓慢的方式而继续。在没有完全恢复的宏观经济的后面，具有开发结构的新轨道仍将成为投资的赢家。专注于相对集中催化事件的蓬勃发展的部门：半导体，新能量，人形机器人，创新医学，而不是严重的金属等。GE和活跃历史计划。在牛市，市场变化并不少见。市场开始回调的当前时间点在一定程度上与历史定律一致。在悲观的情况下，如果市场继续进行调整，其回调可能会使市场波动的增加范围缩小到6％-7％，而回落的低点（上海综合指数的点）可能约为3600点。预计在国庆日之后，市场将继续上升。从历史上看，随着节日之后的热量恢复，市场通常的表现会更好。对于旋转的市场状况，支持不断增长的股票市场的逻辑没有改变，市场上的偏见是相当合理的，而且没有明确的透支。希望假期后市场可能会恢复到向上范围。建议在培养基和长期内专注于主TMT线。目前，市场增长可能是初选由流动性驱动。在流动性驱动的市场条件下，中期TMT更有可能是主线，并且这种轮换可能相同。 TMT领域有许多催化，例如工业趋势的持续发展和联邦储备的切割周期已经在9月开始，并且也采取了向上的行动。根据最近的行业的判断，TMT占主导地位，市场可能会在未来继续进行。 Shenwan Hongyuan：调整后，判决是10月份未完成的A股乐队的调整很少。媒介没有风险，而短期调整并不是很大的水平。完成配置后，“红色十月”很可能是：接近长期政策布局时期，技术催化仍在进行中，短期成本效益的维修可能会接近。预计中期市场是在2026年春季之前的技术中的催化模式病态行业不仅仅是促囊性催化。同时，技术增长可能存在中期和短期有效性问题，但远非长期成本效益。与低水平相比，仍然存在差距。技术的增长可以继续趋势，并最终在长期低成本的领域中解释它。期待随后的结构，技术增长的MGA趋势是主要的，并且技术的内部高低影响比在增长率之间的高低移动要好。新催化的新经济趋势仍然具有很高的弹性。在中期市场（计算能力，创新药物，能源存储，固态电池，特斯拉机器人，光刻机器）的中期市场仍然有空间。抗侵蚀是将牛结构转化为综合牛的基本结构，并且是重要的培养基结构（光伏AND化学品）。香港股票的中期视角保持不变。在中期，香港股票可以继续受益于“特朗普税率削减选择权”的连续lettingstrength +经济行业新趋势的发酵，香港股票的领导者具有很高的代表性。 Guotou Securities：在国庆日之前和之后，市场仍然保持着强大的社会化。根据我们对A股票市场关注的十个主要监测和指标，我们对牛市指数进行了分类和总结，在这个牛市中没有显示出任何泡沫的明显信号。与以前的牛市相比，它显示了“新高，热量不强，驱动力不平衡，结构不同”的特性。在国庆日之前和之后，市场仍然保持着强大的振荡。面对第四季度，即使牛市未完成，Maait仍进入TES的关键阶段张开主要继电器和风格的转移。如果水牛可以切换到基本的公牛定价，则可以在11月证明。根据历史统计，在“国庆日”左右发生的样式转换，但风格从第三季度到第四季度的变化相对显而易见，这意味着，第三季度在第四季度的大多数主要类型都无法在四季度继续进行。显然，我们应该准备提前处理它。工业证券：10月上升趋势的新楼层首先累积了势头，在经历了消化和整合之后 - 随着先前的紧急情况 - 新领域，许多部门已经降至中等或低水平，而市场群落的整体旋转是重要的，这是重要的，这积累了新的向上速度的动力。其次，随着十月进入交易窗口的第三季度，预计市场将推动专注于经济线索并建立新的共识，这已成为e市场“破坏僵局”的重要工具。此外，参考历史经验，它也是国庆日之后增加市场风险偏好的传统窗口。今年的主要会议将在密集催化下增加其增加的锚点。因此，我们认为，自9月以来经历了波动和陪伴之后，随着残留压力减轻，第三季度的贸易报告已重新建立了对主要经济路线的共识，而强烈的Majorin Majorin十月份会达成期望，向上行动的新旋转稳定，并且预计10月份的市场中心将在10月再次上升。从结构上讲，它仍然着重于繁荣和工业趋势，对第三季度报告中的繁荣暗示以及从“ 15五年计划”计划中受益的行业都非常重要ipment。西中国证券：A-Shares和香港股票暂时回来。自9月份的经历从7月到八月的增长和技术领导者的贸易拥堵，自9月以来，Slow Bull是长期的Bull A共享，从而加剧了他们的财务差异。随着漫长的假期临近，进入市场的非处方资金可能对“日历效应”的Illiesm缓慢。预计A股票和香港股票将以分阶段的方式改变和放松，一些资金往往在假期后布局十月市场。在中期，圆环的转折仍然是市场的解释：股市具有丰富的微型流动性，资本和长期资本进入市场的“稳定股票市场”的政策已经建立了缓慢的公牛基础；经济数据很弱，但是转换的反内部影响首先出现，中等和长期的A共享收入的期望也在证明略有证明；在工业趋势方面，中国公司在人工智能，生物医学，高端制造业和其他领域表现出全球竞争力，并在科学技术领域保持了高繁荣。在行业分配方面，技术轨道的主要线路保持不变。 “商业投资”和“主题投资”将于10月一起加入，预计内部增长旋转将加速（AI应用，固态电池，储能，计算能力，现代医学等的中间和流动）；专注于非技术领域的积极领域，例如化学品，有色金属，工程机械等。过去，中国的“牛市”不仅仅是超越全球财务的追随者，该行业本身的联系也取决于美国驱动的。在全球高的金融物业中，中国经济的实际消费和真实收入得到了恢复。脱离虚拟和Toreal的过程将带来中国所有权的真正市场，也将成为资源产品新旋转的开始。增长投资将逐渐从技术驱动到出口和出国旅行。 Mga tiyak na mungkahi sa paglalaan: Una, mga pisikal na pag-aari na nakikinabang mula sa pagpapabuti ng mga kondisyon ng pagpapatakbo na dinala ng domestic anti-internal revolving, ang pagbawi ng mga aktibidad sa pagmamanupaktura at pinabilis na pamumuhunan pagkatapos ng mga pagbawas sa rate ng interes sa ibang bansa: mga mapagkukunan ng agos (tanso, aluminyo, langis, ginto), mga produktong kapital (makinarya ng konstruksyon, mabibigat na trak, Lithium batteries, air power equipment) and raw materials (basic chemicals, glass,镜子，钢）；其次，恢复收入后，可能会逐渐出现在与国内需求有关的领域中：食物和饮料，猪肉等；第三，保险保险的长期部分将受益从资本回报的底部和反弹。
